3月宏观数据全面看升 今年CPI峰值或接近6%
- 发布人：管理员
- 发布时间：2011-04-07
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在央行宣布加息之后，业内对3月宏观经济数据普遍看涨。多位分析师表示，3月新增贷款将有所回升，最高可能至7000亿元，而今年CPI的峰值或接近6%。
资金面并不紧张
'信贷额度由季度控制转为月度，投放节奏相对趋于平稳，加之货币乘数效应不减，融资手段层出不穷，监管部门持续加强管控、动态差别准备金率动态调整措施的威慑作用，因此实际的资金面没有想象中那么紧张。'一位业内人士告诉记者，预计3月新增贷款有所回升，但各个银行及专家预测新增贷款的数额却不尽相同。
中金公司发布 《3月宏观数据前瞻》预计，3月新增贷款7000亿元，不过贷款存量的同比增速将有可能从2月的17.7%下降到16.5%；招商银行研究报告预计，3月信贷投放6000亿，带动M2同比增加14.5%，M1同比增加15%；兴业证券宏观研究员表示，3月份新增信贷或达到6500亿，M2增速或降至15.1%，M1增速15.0%；交通银行3月31日发布3月宏观数据预测报告表示，3月新增贷款将保持平稳，预测在5700亿元，同比增16.2%，M2同比增幅为14.5%。
另外，今年3月份，我国银行间市场各类新债发行量达到1.06万亿元，分别较2月和1月增加2.5倍和2.2倍。其中记账式国债发行1180亿元，央行票据发行3170亿元，政策性银行债发行3299亿元。此外，包括企业债、短期融资券、中期票据在内的信用债发行量达到2754.18亿元，占到当月新债发行总量的近三成。另外，同业交换数据显示，3月，四大行新增贷款约2420亿元，稍高于上月的2180亿元。
分析人士指出，抗通胀是我国目前经济的首要问题，出于维持经济增速、控制'热钱'等多方面的考虑，央行的货币调控多采用数量型工具。虽然央行在3月25日上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，但是，没有影响3月信贷的回升趋势。
交行宏观分析师鄂永健公开表示：'3月份新增贷款会出现一定的回升，但是上升幅度有限，总体保持稳定。随着央行公开市场功能的恢复，使用上调存款准备金率的频率会有所降低，但是由于4月份大量到期资金和较大的外汇占款，央行还会继续上调存款准备金率。 '
CPI峰值或接近6%
博时抗通胀增强回报基金拟任基金经理章强表示，这次略感意外的加息动作从侧面反映了当前较大的通胀压力。有研究机构预测，即将公布的三月CPI数据会达到5.2%~5.3%，这和此前月度的数据相比有了明显的跳升：'我们预计今年通胀的峰值可能接近6%，出现的时机在二、三季度之间。 '
野村证券在其最新报告中也指出，鉴于控制通胀的需要，中国二季度可能加息两次。此外，业内人士称，日本央行在大地震之后施行的超出美联储QE2规模的宽松货币政策，近期国际农产品因库存减少引发的价格连续反弹，加之年初以来不断上涨的原油价格，综合分析这些因素，意味着国内研究机构之前对通胀形势前高后低的预测，实现上有很大不确定性。
'2011年全年CPI低于4%有一定困难。有研究表明原油价格每上涨10%，将对全球通胀推动0.8%~1%，且在时间上领先数月。 '章强认为，年初以来的原油涨价有望在今年6月份以后逐渐体现在国内的CPI中。最近联合利华等几家日化巨头企业在共议日化产品提价，成品油提价的说法也不胫而走，这些情况说明通胀压力逐渐向下游转移，国内消费者承担的通胀压力将比此前预期的大，而管理层的货币紧缩力度也将比预期的紧。
'作为真实资产的大宗商品在通胀上行时往往跑赢股票，我们看好大宗商品市场，通过构建一揽子与中国CPI相吻合资产的证券（如石油、农产品、贵金属等大宗商品的ETF），不仅能分享这些大宗商品上涨带来的平均收益，更有望为投资人战胜日益严峻的通货膨胀。 '章强表示。
资金面并不紧张
'信贷额度由季度控制转为月度，投放节奏相对趋于平稳，加之货币乘数效应不减，融资手段层出不穷，监管部门持续加强管控、动态差别准备金率动态调整措施的威慑作用，因此实际的资金面没有想象中那么紧张。'一位业内人士告诉记者，预计3月新增贷款有所回升，但各个银行及专家预测新增贷款的数额却不尽相同。
中金公司发布 《3月宏观数据前瞻》预计，3月新增贷款7000亿元，不过贷款存量的同比增速将有可能从2月的17.7%下降到16.5%；招商银行研究报告预计，3月信贷投放6000亿，带动M2同比增加14.5%，M1同比增加15%；兴业证券宏观研究员表示，3月份新增信贷或达到6500亿，M2增速或降至15.1%，M1增速15.0%；交通银行3月31日发布3月宏观数据预测报告表示，3月新增贷款将保持平稳，预测在5700亿元，同比增16.2%，M2同比增幅为14.5%。
另外，今年3月份，我国银行间市场各类新债发行量达到1.06万亿元，分别较2月和1月增加2.5倍和2.2倍。其中记账式国债发行1180亿元，央行票据发行3170亿元，政策性银行债发行3299亿元。此外，包括企业债、短期融资券、中期票据在内的信用债发行量达到2754.18亿元，占到当月新债发行总量的近三成。另外，同业交换数据显示，3月，四大行新增贷款约2420亿元，稍高于上月的2180亿元。
分析人士指出，抗通胀是我国目前经济的首要问题，出于维持经济增速、控制'热钱'等多方面的考虑，央行的货币调控多采用数量型工具。虽然央行在3月25日上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，但是，没有影响3月信贷的回升趋势。
交行宏观分析师鄂永健公开表示：'3月份新增贷款会出现一定的回升，但是上升幅度有限，总体保持稳定。随着央行公开市场功能的恢复，使用上调存款准备金率的频率会有所降低，但是由于4月份大量到期资金和较大的外汇占款，央行还会继续上调存款准备金率。 '
CPI峰值或接近6%
博时抗通胀增强回报基金拟任基金经理章强表示，这次略感意外的加息动作从侧面反映了当前较大的通胀压力。有研究机构预测，即将公布的三月CPI数据会达到5.2%~5.3%，这和此前月度的数据相比有了明显的跳升：'我们预计今年通胀的峰值可能接近6%，出现的时机在二、三季度之间。 '
野村证券在其最新报告中也指出，鉴于控制通胀的需要，中国二季度可能加息两次。此外，业内人士称，日本央行在大地震之后施行的超出美联储QE2规模的宽松货币政策，近期国际农产品因库存减少引发的价格连续反弹，加之年初以来不断上涨的原油价格，综合分析这些因素，意味着国内研究机构之前对通胀形势前高后低的预测，实现上有很大不确定性。
'2011年全年CPI低于4%有一定困难。有研究表明原油价格每上涨10%，将对全球通胀推动0.8%~1%，且在时间上领先数月。 '章强认为，年初以来的原油涨价有望在今年6月份以后逐渐体现在国内的CPI中。最近联合利华等几家日化巨头企业在共议日化产品提价，成品油提价的说法也不胫而走，这些情况说明通胀压力逐渐向下游转移，国内消费者承担的通胀压力将比此前预期的大，而管理层的货币紧缩力度也将比预期的紧。
'作为真实资产的大宗商品在通胀上行时往往跑赢股票，我们看好大宗商品市场，通过构建一揽子与中国CPI相吻合资产的证券（如石油、农产品、贵金属等大宗商品的ETF），不仅能分享这些大宗商品上涨带来的平均收益，更有望为投资人战胜日益严峻的通货膨胀。 '章强表示。
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